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智通财经APP获悉体育游戏app平台，濒临可能到来的经济放缓，债券交游员在数周的不雅望与捏中立派头后，运转押注债券阛阓大幅反弹，以此进行套期保值。

已往一周，好意思国国债价钱飙升，收益率大幅下滑。受好意思国经济已现疲软迹象，以及特朗普关税计谋施压影响，期权交游员纷繁颐养头寸。10年期国债收益率在本周二跌至年内新低，从一周前高达4.57% 的水平降至4.28%。

蒙特利尔银行成本阛阓(BMO Capital Markets)好意思国利率策略控制伊恩·林根(Ian Lyngen)在一份敷陈中指出：“由于阛阓对特朗普总统计谋影响大家经济发扬的担忧捏续加重，阛阓呈现出避险式样。”

就在特朗普说明对加拿大和墨西哥的关税将于下周奏效的第二天，好意思国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)于周二在华盛顿的一次算作中深入，特朗普的计谋会使10年期国债收益率“当然”着落，这进一步股东归赵券阛阓的多头押注。

周二上昼，出现了一笔引东谈主夺方针交游，押注10年期国债收益率降至4.15% 及更低水平。据彭博社谋略，约6000万好意思元被进入这笔交游。若收益率降至4%，这笔交游有望赚钱约4000万好意思元;若收益率从头试探9月低点，该头寸可能积攒约2.8亿好意思元的多半利润。

孳生品交游员也将眼神投向短期国债收益率。在已往几个交游日中，联邦基金期货的多头头寸不休增多。若好意思联储在5月7日的计谋会议上降息，这些多头头寸将从中受益。自上周初以来，5月合约的未平仓合约数目增长向上50%，交游员们展望好意思联储本年将进一步放宽货币计谋。

当今，联邦基金利率期货阛阓展望5月降息的概率约为32%，而一周前仅为8%。直到本周，好意思联储计谋效果的不笃定性较小，使得国债收益率看护在窄幅区间内。

在现货阛阓，交游员们也运转转向更为乐不雅的多头态度。摩根大通对好意思国国债客户的一项造访分解，适度2月24日当周，净多头头寸升至1月27日以来的最高水平。

以下是利率阛阓最新捏仓场所综述：

1. 摩根大通好意思国国债客户造访：适度2月24日当周，摩根大通好意思国国债客户造访分解，平直多头头寸上升3个百分点，股东客户净捏仓达到1月以来最长水平。当周，平直空头头寸着落1个百分点，中性头寸着落2个百分点。

2. 好意思国国债期权溢价：已往一周，好意思国国债期权套期保值成本(即期权溢价)捏续扩大，使得越来越多交游员餍足支付更高成本，对冲恒久国债飞腾风险，溢价升至8月以来最高水平。恒久国债期货的看跌/看涨期权偏畸度捏续上升，看涨期权受爱好，突显了这一趋势。周一，期权阛阓出现一笔显耀交游，对10年期国债进行短期套期保值，场所是在3月7日到期时，将收益率降至4.2% 傍边。近期，通过卖出勒式期权和跨式期权，抒发对好意思国国债波动率着落的预期，成为另一个流行的交游策略。继周二进入6000万好意思元押注10年期国债收益率降至4.15% 傍边之前，周一阛阓出现一笔530万好意思元的跨式期权卖出交游。

3. 最活跃的担保隔夜融资利率(SOFR)期权：已往一周，两份SOFR期权的未平仓合约数目大幅飙升，分散是2025年9月到期、行权价为96.50和96.25的看涨期权，每份期权的捏仓量均冲突10万份。近期，一笔显耀的交游流向是捏续增捏看跌套期保值头寸。通过平直买入行权价为96.25的看涨期权，设立多头头寸，押注好意思联储在本年年中进行数次降息。适度周一收盘，该头寸已积攒至约11万份。2025年9月SOFR看涨期权价钱飞腾，归因于近期投资者买入该期权，并卖出2025年12月、行权价为97.00的看涨期权，进行利差交游。

4. SOFR期权热度图：在2025年9月到期的SOFR期权中，行权价为96.00的期权照素交游最为活跃的合约。近期，行权价为95.875的期权交游算作也有所增多。近期交游流分解，阛阓参与者对SOFR(有担保隔夜融资利率)9月25日到期的95.875/95.625/95.375看跌蝶式期权(put fly)有十分可不雅的买入量。

5. 好意思国商品期货交游委员会(CFTC)期货捏仓敷陈：适度2月18日的CFTC捏仓数据分解，对冲基金积极平仓10年期国债期货空头头寸，平仓范畴十分于约1030万好意思元的DV01风险敞口。对冲基金在统共期货合约上的净空头回补总量，十分于约34万份10年期国债期货合约，为旧年11月以来最大范畴。并吞周内，金钱处治公司减捏了约15.1万份10年期国债期货的净多头头寸，其中5年期国债期货的净多头减捏范畴最大。

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